Совет директоров «Газпрома» рекомендовал направить на дивиденды 186,8 млрд руб., или 7,89 руб. на акцию (на 9,6% выше прошлогоднего уровня), сообщила в четверг компания. На выплату дивидендов рекомендуется направить более 50% от скорректированной чистой прибыли по РСБУ за 2015 г., говорится в пресс-релизе. «Члены совета директоров отметили, что данная рекомендация обеспечивает стабильно высокий, растущий уровень дивидендов «Газпрома», а также оптимальный баланс размера дивидендов и объема инвестиций», – сказал предправления «Газпрома» Алексей Миллер.

Предложение совета директоров на 6,6% выше, чем рекомендовало в начале апреля правление концерна (7,4 руб. на акцию, или 50% чистой прибыли за 2015 г. по РСБУ).

Небольшой рост связан с техническими вопросами, пояснил «Ведомостям» чиновник, не раскрывая детали. Возможно, с методикой расчета скорректированной чистой прибыли либо с желанием руководства компании показать, что абсолютное значение дивидендов выросло по сравнению с 2014 г., полагает директор отдела корпораций Fitch Ratings в Лондоне Дмитрий Маринченко. Чистая прибыль по РСБУ за 2015 г. – 403,5 млрд руб., по МСФО – 787,1 млрд руб.

Аргумент компании

Одним из аргументов «Газпрома» в пользу снижения планки по дивидендам был предстоящий выкуп 2,7% собственных акций у ВЭБа, писал Bloomberg и подтверждали «Ведомостям» федеральные чиновники. Правительство согласовало проект директивы, но документ не был подписан.

По апрельскому постановлению правительства «Газпром» должен был направить на дивиденды 50% чистой прибыли по тому стандарту (РСБУ или МСФО), по которому она выше. При выплате дивидендов по МСФО Росимущество (владеет 38,373% компании) получило бы более 151 млрд руб., государственный «Роснефтегаз» (10,97%) – почти 43,2 млрд руб. На прошлой неделе на межведомственном согласовании был проект директивы, по которой «Газпром» должен платить 50% прибыли по МСФО, но компании удалось добиться для себя исключения. Теперь Росимущество может получить 71,7 млрд руб., «Роснефтегаз» – 20,5 млрд руб.

Исключение сделали, несмотря на то что ситуация с бюджетом не позволяет делать поблажки для компаний, говорят федеральные чиновники. К «Газпрому» же было, по их словам, особое отношение: это основной плательщик дивидендов в бюджет. «Газпром» писал письма в правительство, спорил, объяснял, что ему предстоит выкупить собственные акции у ВЭБа (см. врез).

Министр экономического развития Алексей Улюкаев объяснил, что «Газпром» получил послабление, во-первых, из-за большой инвестпрограммы, во-вторых, из-за повышения налоговой нагрузки в этом году. В прошлом году правительство решило разово изъять у «Газпрома» 100 млрд руб. Тогда уже было решение, что «Газпрому» компенсируют эту сумму через какие-то другие каналы, по словам Улюкаева.

Увеличение дивидендов может быть компромиссом с правительством, но общей картины оно не меняет, говорит вице-президент, старший аналитик Moody’s Денис Перевезенцев. Бюджет недополучит около 80 млрд руб. При увеличении на 12 млрд руб. всей суммы в бюджет поступит лишь на 5 млрд руб. больше – в масштабе страны это 35 руб. на одного жителя, подсчитал Маринченко. Для «Газпрома» оно тоже несущественно, важнее, что выплаты вдвое меньше первоначального предложения правительства. Это поможет компании поддерживать приемлемый уровень ликвидности при рекордно низких ценах на газ в Европе, росте налоговой нагрузки и существенной программе капвложений, говорит эксперт Fitch.

Решение совета директоров разочаровало последних оптимистов, добавляет аналитик «Сбербанк CIB» Валерий Нестеров. «Всегда есть спекулянты, которые надеются на чудо, но его не произошло», – говорит он. На 18.40 мск капитализация «Газпрома» на ММВБ упала на 2,48% до 3,5 трлн руб. «Мы не рассчитывали, что коэффициент выплат составит 50% чистой прибыли по МСФО, но надеялись на 30–35%. Получилось, что даже до заветных 25% не дотянули», – говорит аналитик «Уралсиба» Алексей Кокин.

Рекомендация по дивидендам согласована с государством, уверен Маринченко, вероятно, собрание акционеров ее утвердит. Собрание пройдет 30 июня в Москве.