Совет директоров холдинга «Т плюс» предложил акционерам обсудить делистинг акций с Московской биржи, сообщила компания. Годовое собрание, где будет рассмотрен этот вопрос, пройдет 30 июня. «Предстоящее годовое собрание станет первым для «Т плюс» после завершения реорганизации. Поскольку листинг осуществлялся в ином юридическом статусе и иных экономических условиях, совет директоров принял решение предоставить акционерам возможность определиться относительно целесообразности дальнейшего присутствия акций объединенной компании на бирже», – объяснила компания. Представитель крупнейшего акционера «Т плюс» – группы «Ренова» Виктора Вексельберга на вопросы «Ведомостей» не ответил.

«Т плюс» была создана в 2015 г. на базе Волжской ТГК, которая консолидировала генерирующие и сбытовые активы «КЭС холдинга» Вексельберга. Листинг на Московской бирже получала еще Волжская ТГК в 2007 г. «Т плюс» – крупнейшая теплогенерирующая компания, ее установленная мощность – более 16 ГВт.

Для того чтобы отказаться от листинга, достаточно решения совета директоров. Формально рассмотрение вопроса на собрании может расцениваться как нарушение, считает юрист «Ильяшев и партнеры» Дмитрий Константинов. Но поводом для судебного разбирательства оно может и не стать, так как определяющую роль в акционерном обществе с точки зрения права играет общее собрание акционеров, подчеркивает Константинов. Теоретически вопрос можно довести до суда, однако тот может закрыть глаза на нарушение устава и вынесение вопроса о делистинге на уровень выше совета директоров – собрания акционеров, полагает юрист.

«Т Плюс»

Генерирующий холдинг
Акционеры: «КЭС холдинг» (32,34%), Brookweed Trading limited (20,47%), Gothelia Management Limited (12,17%), Merol Trading limited (11,74%), «Т плюс инвест» (7,15%).
Капитализация – 26,9 млрд руб.
Финансовые показатели (МСФО, 2015 г.):
Выручка – 305 млрд руб.,
Чистый убыток – 9,9 млрд руб.

Инвесторы планы компании не оценили: «Т плюс» на Московской бирже подешевела на 1,62%. В свободном обращении у компании около 16,13%, следует из данных сайта компании. В случае делистинга те, кто может совершать сделки с акциями во внебиржевом режиме, останутся – это, как правило, небольшие фонды и инвесткомпании, – а крупные будут выходить, говорит управляющий портфелем инвестфонда, который продал небольшой пакет акций «Т плюс» после публикации новости о возможном делистинге. Если акционеры поддержат делистинг, компания должна будет выкупить акции у несогласных с этим решением и, возможно, объявить обратный выкуп акций, как это сделал, например, «Уралкалий», говорит аналитик Renaissance Capital Владимир Скляр. Чтобы выкупить все 16,13% акций, по текущим котировкам потребуется 4,3 млрд руб.

«Т плюс» не объясняет, почему решила предложить рассмотреть вопрос о делистинге. Российские энергокомпании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2,7 – это 70%-ный дисконт к зарубежным аналогам, отмечает Скляр. Так что самое время покупать бумаги, резюмирует он. Если основные акционеры или сама «Т плюс» будут выкупать акции компании, значит, они верят в то, что она может стоить больше, полагает эксперт.

У «Т плюс» большие планы: она хочет увеличить EBITDA в 1,5 раза к 2020 г. Основные направления стратегии «Т плюс» – оптимизация тепловой генерации, развитие сбытового бизнеса и станций на основе возобновляемых источников энергии. Если «Т плюс» станет непубличной, проблем с привлечением дополнительных денег у нее не должно возникнуть, считает Скляр, ведь основные кредиторы российских энергокомпаний – госбанки. Общий долг «Т плюс» на 31 декабря 2015 г. – 64,5 млрд руб.